长鸿高科——打造全系列苯乙烯类热塑性弹性体的供应商

　　宁波长鸿高分子科技股份有限公司（以下简称“长鸿高科”或“公司”）于2020年8月21日在上海证券交易所主板成功上市。股票简称：长鸿高科，股票代码：605008。开盘即大涨44.02%，截止至发稿时，收盘价为15.18元/股，公司总市值达到69.65亿元。

　　长鸿高科本次公开发行股票4600万股，拟募资4.45亿元，大多数都用在2万吨/年氢化苯乙烯-异戊二烯-苯乙烯热塑性弹性体（SEPS）技改项目及25万吨/年溶液丁苯橡胶扩能改造项目二期。申购价格为这次发行确定的发行价格，即10.54元/股。根据上海证券交易所提供的数据，有效申购户数为15,534,265户，有效申购股数为116,256,056,000股，网上发行初步中签率为0.01187035%。配号总数为116,256,056个。

　　长鸿高科是一家热塑性弹性体（TPE）行业的高新技术企业。自成立以来专注于苯乙烯类热塑性弹性体（TPES）的研发、生产和销售。公司坚持自主研发，逐步的提升TPES全系列新产品的研发能力，在氢化TPES，即 SEBS和SEPS技术上取得了丰硕成果。同时，公司着眼于市场发展及变动情况，在持续丰富和完善现有SBS和SEBS产品系列的基础上，深入实践供给侧结构性改革，快速推进SEPS生产能力建设，努力实现TPES全系列新产品的研发、生产和销售能力。以为实施健康中国战略建设美丽中国提供高性能、高的附加价值的环保型新材料为己任，替代传统低端、低环保性能材料，不断满足人民日渐增长的美好生活需要。

　　随着科学技术的发展，人们在传统材料的基础上，根据现代科技的研究成果，开发出各类新材料。新材料产业应用场景范围极其广泛，目前已经渗透到了国民经济、国防建设和生活的所有的领域。是高新技术产业高质量发展的基础，对国民经济发展作用重大。

　　长鸿高科的产品主要为热塑性弹性体（TPE）。苯乙烯类热塑性弹性体(TPES)作为开发的新型高聚物，是高分子材料科学与工程理论和应用中的一个重大突破。它兼具橡胶和热塑性塑料的双重性能和宽广特性，在常温下显示橡胶高弹性，高温下又能塑化成型，是一类可替代传统合成橡胶的新型高分子材料，是传统合成橡胶的升级品种，被称为是继天然橡胶、合成橡胶之后的“第三代橡胶”。

　　和传统橡胶制品相比：在加工上，TPE很好的解决了橡胶工艺面临的污染、能耗和效率等问题。TPE加工方便，可采用注塑、挤出、吹塑等加工方式生产；生产的全部过程能耗低，污染小，生产效率高；具有可重复利用、没有边角料浪费、制品不携带污染物等突出优点。据东吴证券研究所行研报告所示，热塑性弹性体可以使橡胶工业生产流程缩短 1/4，能耗节约 25%～70%，效率提高 10～20 倍，综合成本降低10%，不但能解决传统热固性橡胶难以回收再利用的问题，缓解石油资源危机和实现可持续发展的目标，还可以在一定程度上完成节能的目的，具有节资、节能双重意义。在性能上，TPE较传统橡胶而言，比重更轻、产品硬度范围更好、手感更好，不携带污染物，加工性能好，用于热塑性树脂或者工程塑料的改性十分便捷、优点突出，是橡胶工业未来最具潜力的发展趋势之一，潜在的经济效益与社会效益巨大。

　　苯乙烯类TPE(TPES)，包括SBS、SEBS，SIS、SEPS，其中SEBS、SEPS 分别是SBS、SIS的氢化产品，加氢可使TPES 抗冲强度提高，耐候性和耐热、耐老化性变好。TPES生产的全部过程无需硫化，是现在世界上发展最快、应用最广泛的一种热塑性弹性体。

　　目前，公司 TPES 产品的生产技术达到同行业领先水平，同时，也在积极推动产品国际化进程。

　　技术和研发是推动TPES行业向前发展的原动力，同时也是提升企业核心竞争力的重要的因素之一。通过持续多年的研发投入和技术积累，长鸿高科目前已在TPES领域具备了较强的研发技术优势，八项核心技术已有七项投入产业化生产。其中SEBS加氢技术更是达到同行业领先水平，同时公司也是国内第一批具备SEPS研发能力并具备产业化能力的企业。

　　长鸿高科产品下游客户的真实需求具有很强的多样性和变化性，产品品种类型多、更新换代快。因此，研发设计的水平、效率、适销性直接影响公司的经营效率和经营成果，这就要求生产企业不断加大投入研发新配方，以实现用户对热塑性弹性体提出的新功能要求。

　　据招股说明书显示，2017年、2018年及2019年，长鸿高科分别支出研发费用1665.02万元、3756.83万元、4554.91万元。

　　在持续研发投入的同时，长鸿高科还采取以市场需求为导向的定向研发模式，建立研发人员、生产人员与市场销售人员及客户的零距离沟通机制，使市场信息能够及时反馈到研发部门，使生产部门能够越来越好的理解新产品研制设计的理念，从而组织生产环节更好的将研发设计落实到产品生产全过程，最终提高新品研发的效率和市场命中率。

　　目前，世界各国格外的重视发展TPE替代传统橡胶作为解决橡胶工业“黑色污染”和“难回收”的重要举措。作为高分子材料的热塑性弹性体也是我国新材料发展的重点领域之一，属于国家重点鼓励并支持发展的高新技术产业。包括国家发改委、科技部、工信部等国家各部委陆续出台了一系列鼓励政策大力推动其加快发展。

　　我国是全球最大的橡胶制品生产国和消费国，随着行业竞争加剧，环保政策收紧，传统橡胶制品行业生产加工中存在的高能耗、高污染等问题已制约了其进一步的发展，开发新一代环保绿色橡胶迫在眉睫，这为热塑性弹性体提供了前所未有的发展机遇。

　　近几年来，TPES制造商不断进行的产品创新推动了下游应用市场的发展，他们在不同的应用领域取代传统合成橡胶，应用明显地增长。我国TPES工业化生产开始于上世纪90年代，经过20余年的加快速度进行发展，中国已经跃居成为全世界第一大 TPES消费国。

　　根据东吴证券研报多个方面数据显示，2016年全球热塑性弹性体市场需求约570万吨。预计未来几年全球热塑性弹性体市场将以年均5.5%～6.0%的速度增长，2020年市场需求有望超过700万吨。中国热塑性弹性体市场消费量约占全球总消费量的36%，是全球增长最快的国家之一。

　　近年来，长鸿高科业务处于快速发展阶段，经过多年发展，公司依靠稳定、良好的产品的质量，品牌知名度不断的提高，与上下游主要优质客户、供应商均建立了长期稳定的合作伙伴关系。营业收入持续增长，新客户培育也在不断进行。招股说明书显示，2017年至2019年，公司实现营业收入分别为4.91亿元、10.21亿元、11.57亿元；净利润分别为6946.15万元、1.81亿元、2.15亿元。

　　随着公司在产品的开发应用、品种、牌号的多样性上有较大突破，市场对企业产品的需求也在日益扩大。尽管公司通过合理的固定资产投入、技术改造使TPES生产能力逐年增长，但公司核心产品的生产能力相对于客户的真实需求的急速增长而言仍显不足。

　　本次募投项目便是公司通过对现有生产线的生产装置进行技术改造、设备更新、后处理设备升级等，将其中一条生产线进行柔性化升级改造，使其具备2万吨/年SEPS的生产能力。根据柔性化设计的安排，该项目建成投产后，公司可依据市场拓展情况合理切换生产SBS、SEBS、SIS和SEPS系列新产品,加强完善产品结构，增强市场竞争力及公司盈利能力。

　　项目所在的浙江省宁波市北仑区青峙化工园区周围拥有大量的上游原料企业，原材料采购便利。此外，宁波港自然条件得天独厚，内外辐射便捷，向外直接面向东亚及整个环太平洋地区，向内可直接覆盖整个华东地区及经济发达的长江流域，是中国沿海向美洲、大洋洲和南美洲等港口远洋运输辐射的理想集散地。港口拥有多个对外开放液体化工码头，可依托原料低温储罐直接与码头管线连接，周边便利的运输条件和充裕的原料储罐，使公司具备直接通过船运大批量进口原料的优势，大大降低原材料采购成本。

　　目前 SBS 大多数都用在橡胶制品、树脂改性剂、粘合剂和沥青改性剂四大应用领域。在橡胶制品方面，SBS 模压制品大多数都用在制鞋（鞋底）工业，挤出制品大多数都用在胶管和胶带；作为树脂改性剂，少量SBS分别与 PP、PE、PS 共混可显著改善制品的低温性能和冲击强度；SBS作为粘合剂具有高固体物质含量、快干、耐低温的特点；SBS 作为建筑沥青和道路沥青的改性剂可明显改进沥青的耐候性和耐负载性能。SEBS 是由 SBS 加氢改性而得到的耐老化性能优良的热塑性弹性体产品，因此被大范围的使用在电线电缆、汽车零件、玩具、粘合剂、食品及医疗卫生、润滑油添加剂、高聚物改性等多个领域。

　　新技术的发展促进了 SBS 和 SEBS 性能的一直在优化和提升，其应用领域继续扩展。人们环保意识的提高，材料回收性成为选材的一个主要的因素，全球废弃的PVC成为环境污染的重要问题，国外限制使用PVC的呼声日益高涨，也促进了 SBS 和SEBS消费的迅速增加。因此，在未来很长一段时间内SBS和SEBS都具有广阔的市场前景。

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