揭秘PP期货：合成树脂的“黑马”

　　大智慧阿思达克通讯社1月22日讯，大连商品交易所聚丙烯（PP期货获批，不仅争得了2014年期货市场新品种上市的“头彩”，也吸引了诸多投资者和实体企业的目光。那么究竟什么是PP期货呢？它和PVC、LLDPE等兄弟品种之间有啥不一样的区别与联系？影响PP价格波动的因素又有哪些？未来市场参与者又能如何利用PP期货来投资以及规避风险呢？

　　聚丙烯（PP）是全球第二大通用合成树脂，占合成树脂总消费量的30%左右，也是消费增速最快、用途最广的树脂品种，被认为是五大合成树脂中最有发展的潜在能力的品种。

　　据了解，大商所已上市的PVC大多数都用在建筑领域型材、管材生产；LLDPE大多数都用在生产地膜、棚膜等薄膜类产品；而PP的最大消费领域是塑编行业和注塑行业。

　　与其他树脂品种相比，PP具有密度更轻、耐热性更好和抗冲击能力强、易加工的特点，成为目前应用最为广泛的品种，下游消费领域涵盖了包装、电子、家用电器、汽车、纤维、建筑管材等诸多领域。

　　据了解，五大合成树脂的上游原料均为石油，在石脑油裂解时生产的乙烯和丙烯，其主要应用领域就是聚合生产PE和PP。不过，虽然PP与LLDPE、PVC在市场特点和生产原料方面具有很大的共性，但是其下游消费领域侧重点各有不同，价格影响因素也存在差异。

　　影响PP价格的因素众多，除长期价格趋势随原油、丙烯等能源市场紧密关联外，短期价格趋势受天气、自然灾害等因素影响较大，年内价格波动较剧烈，波动频度要远高于其他树脂品种。

　　在2008年金融危机的特殊背景下，PP价格波幅超过150%，2009年价格波幅约47%，2010、2011年分别为33%和29%，2012年价格波幅为18%。

　　目前，PP区域交易活跃，但缺少权威的价格指导。业内人士指出，电子交易市场形成的价格只是区域性价格，缺乏代表性和预测性，无法为生产企业及贸易商定价提供科学指导。

　　我国是世界上最大的聚丙烯消费市场，2012年表观消费量为1486万吨，预计2013-2015年我国PP需求仍将保持稳定增长，年均增长率约为10%。

　　卓创资讯聚丙烯分析师刘杰表示，“聚丙烯期货上市与目前的现货市场、现货中远期市场共同形成了多层级的市场体系，丰富了企业的经营渠道。同时，形成的聚丙烯期货价格能够比较真实准确的反映市场未来供求变化趋势，建立起科学合理的市场化价格形成机制。”

　　此外，在公开的、自由竞争的期货市场，交易者能轻松的获得平等的交易机会，避免现货交易中一对一交易方式带来的价格不透明。

　　中国石油和化学工业联合会经济技术发展中心主任助理、副总工程师高阳表示，PP品种易于标准化，现货市场规模较大，具备良好的市场基础，市场化程度高，适合开展期货交易。PP期货上市后，将加强完善我国石化期货品种体系，对我国石化产业高质量发展发挥积极作用。

　　市场人士同时认为，上市PP期货，有助于完善企业套保链条，健全合成树脂品种系列。PP价格波动特点与已上市期货品种如塑料、PVC等并不一致。据中国塑料加工行业协会统计，我国规模以上的塑编企业达7300家，目前这一些企业还无法完全利用现有品种进行套保。

　　金发科技采购部副部长熊伟表示，虽然有LLDPE、PVE等品种上市，但公司消费的品种以PP为主，而国内外尚无直接的避险手段，通过其他品种间接套保效果存在一定不足。推出PP期货，将帮企业有效锁定经营成本，规避经营风险。未来公司将积极研究利用期货市场进行套期保值管理风险。

　　此外，PP与LLDPE、PVC上游原料相同，中间贸易市场结构类似，下游消费领域接近，良运期货研发部经理张如明表示，与单一的品种相比，完整的品种体系能够形成品种间的良性互动，构建完整的产业避险体系和价格体系。很多生产、贸易及消费厂商往往同时经营多个树脂品种，急需完整、闭合的合成树脂避险产业链来消除行业风险隐患，促进行业整体稳定发展。

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